Todo lo que reluce es oro; al menos, eso parecen creer los mercados actuales. El precio del oro superó los 4.000 dólares la onza por primera vez el martes por la mañana, con una combinación perfecta de volatilidad bursátil, políticas de la Reserva Federal, aranceles de Trump y preocupaciones sobre la guerra comercial que han provocado un frenesí en el metal precioso.
Parece que los inversores están acudiendo en masa al oro como activo de refugio seguro
Históricamente, el precio del oro se dispara cuando la confianza flaquea (pensemos en la crisis inflacionaria de los años 70, la Gran Recesión y el pánico pandémico). Así las cosas, el aumento del oro este año muestra las mismas señales de alerta.
Las economías muestran una desaceleración del crecimiento global, y Estados Unidos se enfrenta a una inflación persistente, un dólar debilitado y una creciente desconfianza en el liderazgo monetario y político. Como resultado, los inversores están recurriendo a lo tangible: el oro.
Esto es lo que debes saber.
¿Por qué sube tanto el oro?
La principal causa del alza del oro es la escalada de la guerra comercial y la intensificación de la imposición de aranceles por parte del presidente Donald Trump. Fundamentalmente, los aranceles tienden a causar inflación, mientras que el oro suele mantener su valor en épocas inflacionarias.
Los ataques de Trump al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también profundizan los temores sobre la independencia del banco central estadounidense. Principalmente inquietando a los inversores ya recelosos de los cambios bruscos en las políticas que sacuden los mercados de bonos y empujan a los principales índices hacia abajo desde principios de año.
Por otra parte, los bancos centrales también están intensificando este impulso. China triplicó la proporción de oro en sus reservas extranjeras hasta el 8% e importado aproximadamente 700 toneladas métricas del Reino Unido solo en los últimos dos años.
El abandono de los bonos del Tesoro estadounidense se considera ampliamente como una protección contra las sanciones y la inestabilidad monetaria, y parte de una recalibración global más amplia.
Históricamente, las grandes fluctuaciones del oro van de la mano con una inestabilidad más profunda, subyacente. El precio del oro suele repuntar cuando la confianza flaquea. Recuerde la crisis inflacionaria de la década de 1970, la crisis mundial de 2008 o el pánico pandémico de 2020.
El aumento de este año -más del 30%- hace sonar las mismas alarmas. Probablemente refleje una combinación de desaceleración del crecimiento mundial, preocupación por una inflación persistente, un dólar debilitado y una creciente desconfianza en el liderazgo monetario y político. Con la reciente caída del dólar a su mínimo en tres años, el atractivo del oro hace más que crecer: cuando la fe en las monedas fiduciarias flaquea, los inversores buscan lo que parece real.
La relación inversa entre el oro y el dólar se vuelve especialmente poderosa en momentos como este: cuando la política parece inestable y el riesgo se vuelve mucho más difícil de cuantificar. En esos momentos, el oro es al mismo tiempo una protección y, si se quiere, una voz de protesta.
El alza del oro preocupa a muchos… sobretodo en Wall Street
En una reciente entrevista con Bloomberg, el fundador de Citadel (un conocido fondo de inversión estadounidense), Ken Griffin, calificó el alza del oro de «realmente preocupante», advirtiendo que los inversores ahora consideran el oro más seguro que el dólar. La inquietud de Griffin pone de manifiesto una ansiedad más profunda: la pérdida de confianza en las instituciones estadounidenses y en el dólar como moneda de reserva mundial.
«Estamos viendo una inflación sustancial de activos alejados del dólar», dijo Griffin el lunes, describiendo la economía estadounidense como «en un momento de euforia».
Lo que subrayan comentarios como los de Griffin, es que los expertos consideran que el alza del oro se debe principalmente a las compras de los bancos centrales, lo que podría indicar un alejamiento de la acumulación de dólares.
Asimismo, factores relacionados incluyen el cierre prolongado del gobierno estadounidense, la inestabilidad estadounidense en general (incluida la preocupación por la independencia de la Reserva Federal) y la popularidad de los ETF de oro, que por sí mismos generan demanda del metal precioso, animan a inversores globales a deshacerse de dólares y a acumular metales preciosos y bitcoin, lo que se conoce como el «comercio de devaluación».
Antes del hito récord de esta semana, bancos como JPMorgan y Goldman Sachs habían pronosticado un precio del oro de 4.000 dólares para el próximo año. Simplemente se adelantó.
